光大证券：免税行业事件点评：珠免注入格力地产交易重启，看好板块未来β行情

事件：格力地产2020年5月23日发布公告拟发行股份及支付现金购买珠海市免税企业集团有限公司100%股权，并募集配套资金，2021年原董事长鲁君四被证监会立案调查导致暂停，鉴于目前鲁君四先生不再担任公司董事、监事或高级管理人员职务，上述导致公司重大资产重组暂停的事由已消除，鉴于此，公司将继续推动重大资产重组事项，并对方案进行相应调整。其中发行股份购买资产的发行价格为5.38元/股（原为4.30元），并采取定增募集配套资金超过8亿元，但不超过本次交易中上市公司以发行股份购买资产的交易金额的100%，并且募集配套资金发行股份数量不超过本次购买资产完成后上市公司总股本的30%（原为不超过8亿元），募集资金除按原计划支付收购标的公司股权的现金对价和标的公司项目建设外，还将用于补充流动性与偿还债务，用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价的25%，或者不超过募集配套资金总额的50%。点评：本次交易重新启动，有望提振市场对于整体免税板块信心。珠免最早依托集团全资子公司珠海汇真商务有限责任公司，以跨境电商和进口商品直销为切入点，打造线上线下融合、“免税、有税、保税”全渠道商业零售批发的新模