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天风证券:华电国际(600027)-盈利能力持续修复,拟注入集团优质火电资产.pdf |
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华电国际(600027)
事件:公司披露2024年中报。上半年公司实现营收531.81亿元,同比下降10.54%;实现归母净利润32.23亿元,同比增长24.84%。
点评
受量价下降等影响,公司营收有所下滑
电量方面,公司上半年累计完成发电量1,012.99亿千瓦时,同比下降约5.85%;完成上网电量947.13亿千瓦时,较上年同期下降约5.97%,主要系受水电资源丰富区域来水情况较好、新能源装机容量持续增加的共同影响,公司煤电机组上网电量空间被挤占。电价方面,上半年公司平均上网电价约为509.94元/兆瓦时,同比下降约3.25%。综合来看,受发电量、上网电价及煤炭贸易量下降等影响,公司实现营收531.81亿元,同比下降10.54%。
燃料成本下行带动盈利提升,上半年业绩同比+25%
成本端,上半年公司入炉标煤单价为970.88元/吨,同比降低11.16%。受煤价、气价下降及发电量下降等影响,公司燃料成本同比减少15.43%至328.39亿元。叠加煤炭贸易量下降带动煤炭销售成本下降等影响,上半年公司营业成本为485.98亿元,同比减少13.58%。投资收益方面,公司投资净收益为22.
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