信达证券：社会服务双周刊：疫情防控“新十条”推出，把握出行产业链修复的投资机遇

双周观点：把握出行产业链修复的投资机遇。“二十条”之后各地逐渐探索出新常态下疫情防控措施，中央经济工作会议重新强调增长，各地复工复产全面加速推进，同时进一步减少省际流通障碍。本周继11月“二十条”之后，国务院发布“新十条”，取消大规模核酸、“落地检”，积极推动复工复产。至此，政策已从逐步探索期快速过渡到明确落地期。我们认为，2023年既是承上启下的过渡之年，也是线下消费板块重拾增长曲线之年，行业的成长空间进一步打开。同时，参考越南等海外国家的复苏历程，制造业在疫情期间由于出口旺盛与海外产业资本投资带动获得超额收入，但预期在防控优化初期，制造业景气度会因参与劳动人数波动而有所下降，而此前被压抑已久的下游服务业将在短期内快速复苏。当前时间节点，ppi-cpi剪刀差已转负，服务业处于行业周期底部，相比于传统制造业配置价值显著提升，同时线下消费与出行板块反弹趋势已起，建议重点关注。双周数据：12月3日-12月9日，上海地铁客运量为5915.5万人次，环比上周增加1.13%，12月1日-12月7日，北京地铁客运量为1570.4万人次，环比上周增加56.7%。本周广东、北京、重庆、山西和四川新增确