德邦证券：中集集团：集装箱周期反弹，海工回暖周期共振

中集集团(000039)投资要点中集集团：多元业务发展的全球集装箱龙头，业绩筑底有望回升。公司是全球集装箱产业龙头，产业集群涵盖物流装备、能源装备及服务，能源化工、海洋工程、空港物流新业务板块多元发展，打造多项冠军产品，全球竞争力不断提高。公司2018-2022年营收CAGR为10.92%；2023Q1-Q3营收为951.24亿元，同比-12.84%。公司2018-2022年归母净利润CAGR为-1.21%。2023Q1-Q3归母净利润为人民币4.96亿元，同比-84.10%，受全球集装箱市场周期性调整影响，2023年公司业绩筑底，预计未来集装箱行业周期反弹，公司业绩有望筑底回升。商品库存磨底，集装箱需求反弹在即。2023年商品贸易增速承压，WTO预测24年贸易回暖。据WTO，2023年世界货物贸易量预计将增长0.8%，该增长率预计2024年将达到3.3%。贸易回暖+补库存周期有望带动集装箱需求增长，美国去库存周期已持续一年以上，2023年9月美国制造商、零售商库分别同比提升0.1%、5.47%，库存总额同比+1.25%，若按照3年完整库存周期来看，预计2023年底去库存进入尾声，20