开源证券：商贸零售行业周报：国庆消费数据良好，新增重点推荐上美股份

政策与消费券齐发推动国庆消费需求旺盛，关注黄金珠宝及医美机构表现7月以来多项消费政策颁布倡导消费高质量发展，9月上海等地陆续发放消费券，涉及多个细分消费领域，带动出行、餐饮、消费热度提升。从国庆消费数据看，根据携程数据，国庆期间酒店和民宿日均订单同比增长显著，平台上入境游和出境游日均订单量均超越2019年同期，创历史新高。假期间全国国庆文化和旅游消费月预计举办超3600项约2.4万场次消费活动。此外，美团全国生活服务到店消费规模同比增长41.2%，游客日均消费规模同比增长69.6%。我们认为，纲领性政策文件颁布与直接有效的资金补贴有望持续提振消费者的消费意愿，进一步释放消费潜力。建议关注两大细分赛道：（1）黄金珠宝：受节前金价上涨至高位、假期出游分流等因素影响，国庆期间终端动销略有承压，我们预计整体景气度相较9月未有明显改善，后续复苏进程仍取决于金价水平。（2）医美：我们认为医美作为体验型、悦己型的消费，在资本市场回暖背景下有望受益于财富效应；且9-10月是医美机构传统促销旺季，预计小长假期间终端市场稳中有增，期待医美行业四季度表现。 行业关键词：抖音双11、拼多多双11、闪送、以旧换