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浙商证券:年度策略报告姊妹篇:2023年纺织服装行业风险排雷手册

发布者:wx****be
2022-12-12
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轻工业 浙商证券
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浙商证券:年度策略报告姊妹篇:2023年纺织服装行业风险排雷手册.pdf
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(1)年度策略观点:品牌服饰:防疫优化+生活方式改变1)短期:防疫政策优化利好服饰作为典型的场景消费品,防疫优化恢复场景+快递物流功能性品类需求将率先复苏:运动户外板块和冬季保暖(波司登、家纺等)率先受益零售增速恢复在23年3月下旬:22Q1冷冬+春节较23年靠后带来高基数;推荐标的:1)港股运动:李宁、安踏体育、特步国际、滔搏;2)功能性龙头:波司登;3)A股运动时尚:报喜鸟、比音勒芬;2)中长期:运动及户外板块在消费品中仍是高速增长赛道我国处在欧美90年代运动消费渗透率持续提升阶段,叠加全民健身、体育强国、户外发展等政策红利推荐标的:1)港股运动:李宁、安踏体育、特步国际;2)户外:牧高笛;3)A股运动时尚:比音勒芬、报喜鸟纺织制造:全球品牌商去库存尚未结束1)欧美品牌商普遍在22Q3迎来近5年库存高点,去库存预计在23年5-9月陆续完成,2)全球供应链订单实际修复预计在23Q3,但预期修复有望从23Q1末开始(经历圣诞季后品牌商库存有望看到环比下降)3)短期重点推荐:盛泰集团、新澳股份4)中期重点关注:大客户订单增速修复逻辑:申洲国际、华利集团、健盛集团、维珍妮;市占率提升逻辑:

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