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浙商证券:2023年纺织服装年度策略:料峭也争春.pdf |
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投资要点品牌服饰:防疫优化+生活方式改变1)短期:防疫政策优化利好防疫优化,功能性品类需求将率先复苏:服饰作为典型的场景消费品,防疫优化恢复场景+快递物流,运动户外板块和冬季保暖(波司登、家纺等)率先受益零售整体增速恢复预计在23年3月下旬:22Q1冷冬+春节较23年靠后带来高基数股价修复当下围绕两条主线:复盘20年及22年行业龙头标的表现,当下短期反弹行情围绕:1)运动及运动时尚:业绩韧性强、估值弹性大;2)低估值高分红、业绩表现有望领跑行业的家纺、休闲类标的考虑短期反弹空间,推荐标的:1)港股运动:李宁、安踏体育、特步国际、滔搏;2)功能性龙头:波司登;3)A股运动时尚:报喜鸟、比音勒芬;2)中长期:运动及户外板块在消费品中仍是高速增长赛道我国处在欧美90年代运动消费渗透率持续提升阶段,叠加全民健身、体育强国、户外发展等政策红利,运动户外板块仍是最佳投资赛道推荐标的:1)港股运动:李宁、安踏体育、特步国际;2)户外:牧高笛;3)A股运动时尚:比音勒芬、报喜鸟纺织制造:全球品牌商去库存进行中,制造业需求拐点预计在23Q31)欧美品牌商普遍在22Q3迎来近5年库存高点,去库存预计在23
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