中国银河：雷特科技（832110）-公司首次覆盖：国内智能照明控制综合方案提供商，差异化卓有成效

雷特科技(832110) 核心观点： 雷特科技：国内智能照明控制方案提供商，盈利能力维持高位。公司深耕智能照明领域二十余载，先后开发“LED照明控制系统”、“智能电源”、“智能家居”三大硬件产品线，2022年12月于北交所上市。2023年公司实现营业收入1.75亿/+1.5%、归母净利润0.35亿/-11.5%、销售毛利率45%/-1.6pct，国内需求有序修复，控制器较智能电源、海外较国内毛利率均高出20pct以上。 智能控制器产业不断升级，国内智能照明招标如火如荼。智能控制器主要应用于家用电器、汽车电子、电动工具等领域，并逐步向智能家居、健康护理等方面渗透。据中投产业研究院数据，2023年国内智能控制器市场规模约34,351亿/+12.1%，全球占比约25.7%。亚太地区是全球智能照明市场增长主力，据贝哲斯咨询数据，2023年全球智能照明市场规模约132.6亿美元，据瑞达恒研究院数据，2023年国内智能照明项目的新开工建筑面积约123.4万平方米/+20.3%，招标项目数约1,750个/+42.4%，随着照明产业向联网化、个性化纵深以及绿色建筑的标准趋严，国内招标节奏将进一步加快。