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浙商证券:大消费行业周报:新十条注入确定性,烟火气正在回归.pdf |
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投资要点防控优化为消费注入确定性新十条相对二十条在核酸检测、居家隔离等有重大变化,为要素流动进一步提供便利,我们认为将为经济社会畅通循环注入更多确定性。同时上海、广州等多地也积极落地,多地防控也不断优化,走小步不停步。我们认为防控优化将助力消费回暖。1)12月餐饮经营趋势向好,疫情下场景消费低点已过。11月疫情反复下场景消费承压,预计奈雪的茶、波司登全国有约20%门店停业,但是目前看到明确向好趋势,11月底广州多区恢复堂食,九毛九等本地餐饮企业客流量预计回升;11月海底捞大陆地区预计最多超过500家店暂停营业,目前预计大多数已复业;2)居民储蓄为中长期消费提供保证。疫情影响下居民预防性储蓄上升,但是,储蓄增加居民抗风险能力,将为后续居民消费支出蓄积力量;3)消费券发力等刺激中短期消费。本周,深圳等地发放消费券,消费券对于消费具有正向刺激作用,期待更多后续消费券等支持政策发力。消费场景恢复正在进行,但是收入预期建立、消费信心恢复或渐进,当前消费板块政策底、市场底已经见到,但是基本面拐点尚未到来,随着后续消费需求真正复苏,我们认为会迎来更加坚实的行情,具备配置价值。地产链本周地产链上涨明显
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