浙商证券：磷酸锰铁锂行业深度报告：技术驱动性能升级，产业化放量在即

投资要点LMFP：单瓦时性价比突出，改性技术不断成熟据德方纳米公告，与LFP相比，LMFP的实际能量密度可以提升15%-20%，可降低相同电量的电池包整体成本10%-15%；与NCM相比，LMFP则具有更高的安全性和循环寿命以及更低成本，其主要劣势在于低的电导率及离子扩散系数，充放电倍率特性较差、锰的溶出问题等。LMFP制备方式主要有固相法和液相法，比较适合工业生产的制备方法包括高温固相法、共沉淀法、喷雾干燥法，拥有反应条件或设备要求相对宽松、或反应速度快、或一次性制备量大等优点；品质方面，固相法产品颗粒的纯度、均匀度和分散性、倍率和放电效率等电化学性能不如液相法产品，但液相法的工艺难度和过程控制难度较大。随着离子掺杂、碳包覆、纳米化、补锂剂、导电剂等改性技术和三元材料等复合材料技术的不断成熟，LMFP的性能和成本有望优化，贡献多元化的产品组合。空间：动力市场放量在即，技术驱动渗透提速随着工艺优化带来生产成本的降低，LMFP材料将在动力市场实现对LFP的部分替代和与三元掺混使用。在全球动力市场上，(1)电池环节：根据我们测算，中性假设下，我们预计到2025年LMFP电池在LFP电池系列