开源证券：非银金融行业周报：指导万能险结算利率降负债成本，推荐高股息标的

周观点：指导万能险结算利率利于降低负债成本，推荐高股息标的2024年开年A股交易量仍较低迷，市场风险偏好较低，当下我们首推高股息率且竞争优势较强的江苏金租和中国财险。江苏金租在厂商租赁模式、外资厂商壁垒和细分领域挖掘方面优势领先，高股息和穿越周期的成长能力有望驱动公司估值溢价。万能险结算利率上限指导利于降低寿险负债成本，负债端供需两端较好或驱动寿险1季度NBV超预期，看好寿险左侧机会。券商和金融IT近期呈现补跌走势，估值回到较低水位，关注并购主题和成长性较强的金融IT标的。保险：万能险结算利率上限调整降低负债成本，负债端表现或超预期（1）1月9日财联社报道，近日多家险企接监管窗口指导，要求压降万能险结算利率，自2024年1月起，万能险结算利率不得超过4%，6月起不得超过3.8%。我们认为，监管指导万能险结算利率上限利于降低行业负债成本，减少恶性竞争。据wind数据，2023年12月275款万能险结算利率平均3.32%，整体较2022年12月1369款的3.86%明显下降。万能险每月公布结算利率，随险企投资收益波动，预计不会带来炒停效应。（2）养老、储蓄需求仍然旺盛，竞品竞争力走弱下保险