华安证券：通信行业2023投资策略：后基建时代数字经济蓝海，三大安全助力产业链扬帆远航

2022年行情复盘：运营商“大象起舞”与通信+新能源兴起。2022年通信（申万）指数表现领先TMT板块，市场呈现更明显的“W型”走势，美联储加息和国内主要城市疫情是市场主要拐点。展望2023，我们认为通信板块仍然会出现分化行情，高景气、困境反转有望取得更大弹性，同时市场有望重回需求驱动，我们看好数字经济内需恢复相关行业，工业互联网、智慧矿山、智慧电网、云视讯以及消费电子和家电改善时点的到来。2023产业趋势变化：I.2023,5G网络步入后基建时代，5G覆盖由广度转向深度，DAS室分和小基站市场增速或加快，此外运营商5G专网快速复制带来杠杆效应，关注产业链合作伙伴。II.国内外需求共振，千兆宽带继续超前部署，PON光模块、FTTR以及WiFi6市场依然处于高景气阶段。此外，政策鼓励加速大带宽应用端培育，VR终端或由一线品牌新品的推出加速，数字孪生和数字人等元宇宙先行业务也将加速发展。III.北美云计算资本开支开启AI驱动时代，疫情带来的2020线上经济投资热潮后，未来周期波动将更加平滑，2023增速或下滑但不必悲观。云计算基础设施中AI加速服务器、高速光模块投入占比将增加。国内算力网络