东兴证券：房地产11月月报：数据跌幅全面扩大，政策支持力度持续加强

销售：尽管十一月以来，监管部门持续出台政策稳定市场，但商品房销售降幅依旧扩大。11月单月商品房销售面积同比-33.26%，前值-23.22%；销售额同比-32.22%，前值-23.71%；销售均价单月同比1.56%，前值-0.63%。政策思路已经从“救项目”扩展到了“稳房企”，随着对优质民企融资支持的加速落地，市场对优质民企的信心有望逐渐得到修复。在需求端，各地也在加速出台各类政策稳定市场。但疫情反复、房企违约、市场量价齐跌和预期减弱等诸多影响需求的不利因素还有待修复，需求的恢复还需要更多的时间。开发投资：新开工、竣工与投资降幅均在扩大、显示出房企的境况与预期还在下滑。11月单月新开工面积同比-50.82%，前值-35.08%；竣工面积同比-20.23%，前值-9.43%；开发投资同比-19.89%，前值-16.00%。融资和销售的困难，极大的影响了房企的投资能力与意愿。销售不振、预期转弱之下，土地市场持续走弱。特别是面临销售和融资双重冲击的民企，更是无力再进行土地投资与开工建设。土地成交的持续下滑，势必会给未来的开工与投资数据带来不小的压力。到位资金：国内贷款、自筹资金和销售回款降幅