安信证券：通信行业2021三季报综述：景气延续，黑马辈出

业绩增长强劲，利润增速创新高。2021年前三季度通信行业核心公司共实现营业收入15681.4亿元，同比+5.0%，增速较2020年+1.3%大幅提升；实现归母净利润达1332.7亿元，同比+13.1%，增速较2020年的+0.8%也有大幅提升。其中物联网、智能控制器景气度边际持续提升，营业收入同比增长68.1%、48.3%，增速较2020年提升35.4pct、25.9pct。光纤光缆与运营商是2020年增速最低的两个细分赛道，2021年景气度拐点出现。光纤光缆营业收入增速较2020年提升17.6pct、运营商较2020年提升8.2pct。主设备盈利能力大幅改善，2020年前三季度主设备净利润同比减少26.6%，2021年前三季度同比增加61.9%。 原材料价格上涨对不同细分行业的影响有所分化，主设备和物联网表现出极强毛利率韧性。物联网、主设备、光模块、光器件、物联网和智能控制器行业受原材料价格上涨影响较大，2021年二季度毛利率均出现环比下降，三季度原材料上涨的影响有所分化。光模块、智能控制器、光器件行业三季度毛利率持续环比下行，分别下降1.8/1.7/0.8ptc；受益于高议价能力和