民生证券：容百科技（688005）-2023年中报点评：新技术放量向上突破，三元龙头扬帆出海

容百科技(688005)事件说明。公司发布2023年中报，上半年实现营业收入128.94亿元，同比+11.61%；实现归母净利3.79亿元，同比-48.46%；实现扣非净利3.25亿元，同比-55.06%。经营活动产生的现金净流入为9.53亿元。短期因素扰动Q2业绩，下半年经营有望向好。23年上半年公司正极材料全系产品销量同比增长超过30%。市场话语权进一步增强，三元正极国内市场占有率达18.3%，同比提高4.3pcts；其中在高镍领域市场份额超过35%，连续多年位列第一，彰显技术及客户资源深厚积淀。受制于短期终端需求筑底及锂盐价格快速下跌加重下游观望情绪，公司二季度出货约2万吨，环比略有下滑。6月以来，公司经营情况迅速恢复，6月出货量环比增长30%以上。随着下游需求逐步回暖，下半年公司三元正极出货量有望回升至正常水平。全球化战略快速推进，韩国工厂进展显著。截至目前，韩国工厂已建成2万吨/年的高镍正极产能并实现量产出货，与北美主流客户及日韩知名电池企业合作，凸显强大产品力。公司深谙出海重要性，一方面继续深化韩国布局，计划新增年产能8万吨正极材料项目（含三元正极和磷酸盐正极）和年产能8万