信达证券：2025年春运数据深度分析：春运过半，量增价弱

本期内容提要: 春运前22天，民航、铁路客运量累计同比+6.0%、+7.0%。春运前22天，全社会跨区域人员流动量累计54.8亿人次，累计同比+7.5%，较2019年同期+21.4%。其中铁路、民航累计客运量分别2.8亿、4999万人次，同比分别+7.0%、+6.0%，较2019年同期分别+32.3%、+26.6%。去年高基数情况下，客运量仍有一定增长。此前，民航局预计2025年春运民航客运量有望突破9000万人次（2024年春运民航累计客运量8345万人次）。 春节假期民航日均旅客量、航班量同比+1.6%、+2.3%。春节假期期间，民航日均旅客量、航班量分别228.6万人次、1.6万班次，日均同比分别+1.6%、+2.3%，较2019年同期分别+27.1%、+13.6%。分航线看，国内航班量同比-0.3%，较2019年+20%，国际航班同比+26.2%，恢复至2019年的89.4%。 假期国际出游集中在东亚和东南亚区域。春节假期期间，民航国际航班量恢复至2019年同期的89.4%，主要集中在东亚和东南亚区域。日本、泰国、韩国航班量位居前三，其中日本航班量恢复率超过2019年同期，达到