民生证券：电力设备及新能源行业“驭风”系列报告之二：风电行业成长逻辑再梳理

国内：政策端， 风电装机战略地位提升，“十四五”装机中枢有望达50GW以上； 资源端，可开发项目及资源量充足，有力支撑装机增长 海外： 减碳共识逐步落到实处，海陆风电稳定向上 大型化降本节奏加快，风电经济性增强 2021年初至今国内风机价格降幅和招标量超预期，主要得益于风机大型化和轻量化进程加速。随着技术进步、产业链成熟等，风电度电成本在全球范围内依然会呈下降趋势。 零部件：关注先进产能布局，格局有望优化的环节 我们认为能够顺应甚至引领风机大型化、海上风电发展、国产替代等行业发展趋势，具有较大市场空间和较深护城河，竞争格局优质的环节值得重点关注。 整机：行业持续整合，领先地位来自综合实力的较量 风电平价时代来临， 一方面考验整机厂商的大兆瓦机组设计研发能力和技术工艺先进性； 也对整机商核心零部件保供能力、运营管理能力、产品结构优化等提出了更高要求。 投资建议 1） 建议关注紧跟大型化、国产替代、海上风电趋势，加速先进产能布局，有望实现市占率提升的零部件龙头，推荐日月股份、新强联、金雷股份、 广大特材、天顺风能、东方电缆、恒润股份等； 2）成本下降刺激下中标和出货提升的二线整机商，推荐运