华安证券：传媒深度报告：关注元宇宙产业趋势，从产业链角度看上市公司布局

主要观点： 全球科技巨头相继布局，元宇宙关注度持续提升2021年11月，随着Facebook、微软等巨头相继布局Metaverse，元宇宙全球关注度持续提升。Facebook自2014年收购VR硬件厂商Oculus起，从上游软硬件、下游社区及游戏全产业链布局元宇宙建设，并于10月28日正式改名为META，向元宇宙平台公司加速转型。相比之下，微软对元宇宙的布局则聚焦于B端应用层面。11月2日，微软宣布将对办公协作应用Teams及SaaS应用Dynamics365进行MR化升级，有望推动企业办公生产效率提升。 从巨头布局看元宇宙发展的三个阶段及受益主体 近年来头部公司对元宇宙的相继布局，以及Facebook率先在战略层面做出调整，标志着“元宇宙”已成为全球科技巨头对互联网发展趋势的新共识。展望元宇宙未来的发展路径，我们认为，短期来看，可关注存量产品的迭代升级，如沉浸感更深的VR游戏、提升办公效率的MR会议系统等；长期来看，随着底层技术的突破，元宇宙有望形成新的生态圈和流量池，孵化新的消费品及内容，从而推动人们生产生活的进一步线上化，驱动互联网行业总量增长。其中，游戏作为元宇宙雏形，也是目前