华鑫证券：食品饮料行业周报：年报季顺利收官，五一白酒需求符合预期

投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）河南盛林年销售五粮液系列产品超10亿元。2）泸州白酒产业园区召开经济分析会。3）甘肃10家酒企获地理标志保护。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台将优化经销商考核。2）五粮液：五粮液“和美全球行”首站启幕。3）汾酒：2024年营收360.11亿元。 投资观点 白酒板块：本周白酒板块回调，五一需求表现整体承压。年报与一季报披露结束，白酒行业需求持续筑底改善，茅台、五粮液、汾酒等名酒表现依旧稳健，古井贡酒、今世缘等地产酒龙头势能强劲，随着行业竞争加剧，企业端费用投放力度持续提升，价格带升级速度相对放缓，行业延续马太效应集中趋势。2025年企业端目标制定相对保守，主动给渠道降负，库存平稳消化；估值端看，板块整体估值偏低，酒企回购或增持动作较多，分红力度持续提升。五一白酒消费反馈来看，商务需求符合预期，整体表现承压；宴席需求表现分化，其中河南地区婚喜宴与大众消费表现较好，湖南地区宴席降档较明显，开瓶率较低。分为两条主线推荐，估值优势推荐：水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒；全年推荐：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒。 大众品板块：年报季平稳