民生证券：非银行业深度研究：新旧金融的桥梁：稳定币如何重塑非银金融生态？

什么是稳定币？稳定币是加密货币的一种特殊类型，其设计的核心目的是维持加密货币价格的稳定，通常通过将其价值锚定到一种或者一篮子相对稳定的底层资产来实现，主要锚定资产包括法定货币、其他加密货币、大宗商品以及算法等。稳定币是加密资产货币生态系统中至关重要的基础设施，是提供价值稳定的交易媒介，充当法币和加密货币之间交易的核心中介。 稳定币的核心机制和分类。稳定币通过与某种类型的稳定资产（如美元、欧元等法定货币、黄金等实物资产、一揽子资产或者算法等）挂钩，比如1:1锚定美元，来降低相关加密货币的价格波动。从主要的锚定标的类型来看，主要可以分为4类：1）法币抵押型；2）商品抵押型；3）加密货币抵押型；4）算法型。 稳定币的核心价值：为何需要稳定币？稳定币在充当支付工具、价值存储、便利交易等方面应用广泛。稳定币既充当计价单位，为加密世界提供了一个波动性较低的“价值标尺”，让参与者能够清晰地衡量、比较和结算各种资产和交易的价值，也充当加密生态中的“现金”等价物，满足相关避险需求，同时还能降低支付成本，提升支付效率。全球稳定币交易量近年来不断增长，稳定币的日均交易量从2019年的4.32亿美元增长至20