光大证券：啤酒及饮料行业跟踪报告：高端风至，涨价潮起

弱需求下的高成本压力，高端化打开提价空间。2020H2以来的大宗商品价格持续走高，企业成本端受到较大压力，但当前消费需求整体偏弱。由此引发的问题是，需求偏弱的背景下，企业是否可以成功将成本端压力转移给消费者。2018年以来，啤酒及饮料板块出现了明显的高端化趋势，啤酒和饮料板块的价格中枢上行，同时消费者的心理价格中枢亦出现上行，这为整体品类的涨价打开了空间。因此我们认为啤酒及饮料板块本轮的提价可以被消费者接受、顺利传导。此外，产品高端化升级叠加直接涨价，厂商端的成本压力可以得到化解。 啤酒：高端升级明确，提价缓解压力。本轮提价的主要原因仍为成本压力驱动，但与上一轮以中低端为主、集中提价不同，当前行业高端化逻辑明确，产品价格带有所上移，行业价格空间进一步打开。因此，本轮提价表现为产品组合提价，开始触及8-12元核心价格带，各公司根据自身情况进行提价规划，提价持续时间更长。从落实情况看，我们预计本轮提价传导将更为顺畅，提价叠加结构升级的综合作用下，成本端压力可得到消化。 饮料：成本驱动，高端品相打开空间。成本端压力亦是厂家提价的主要驱动因素，饮料板块的提价通常由龙头开启、其他企业相继跟随。但