东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：上市险企11月保费点评：寿险单月保费增速转正，关注25年开门红表现

投资要点 【事件】上市险企披露原保费收入：1）中国人寿、平安人寿、太保人寿、新华保险、人保寿险1-11月累计同比分别为+4.8%、+8.8%、+2.2%、+2.2%、+5.5%；11月单月原保费同比分别+4.2%、-1.5%、-2.2%、+10.5%、+2.6%。其中太保11月单月增速环比下滑4.4pct，平安11月单月增速环比降幅收窄0.4pct，国寿、新华、人保11月单月增速环比转正。2）人保财险、平安产险、太保产险1-11月累计同比分别为+5.1%、+6.8%、+7.0%；11月单月保费同比分别+9.2%、+9.8%、+3.1%，其中人保增速环比提升1.4pct，平安、太保增速环比分别下滑2.4/0.8pct。 上市寿险公司11月单月总保费增速转正。1）上市寿险公司11月单月保费同比+1.5%，10月单月增速为-1.3%。我们认为单月保费增速转正主要原因为：①预定利率下调、产品切换后带来短期销售乏力已经有所缓解；②储蓄产品的市场需求依旧旺盛。新华保险单月保费增速好于同业，我们预计主要是由于上年同期基数较低影响。2）人保寿险11月单月长险首年、期交首年保费分别同比-10.9%、-2