中航证券：农林牧渔周观点：9月官方能繁调降，养猪亏损延续

本期行情(10.18-10.25) 申万农林牧渔行业（-1.36%），申万行业排名（31/31）； 上证指数（2.88%），沪深300（3.24%），中小100（4.15%）； 简要回顾观点 行业周观点：《25H1宠食板块业绩延续增长，持续关注验证》、《7月官方能繁调减，重视优质龙头配置》、《龙头企业带头“反内卷”，7月行业能繁调减》。 本周核心观点 【核心观点】9月官方能繁母猪调降。随着生猪养殖行业亏损延续，冬季疫病抬头，行业能繁母猪存栏有望进一步调减，关注生猪产能可能的超预期调减给板块带来的推动。 【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。 9月官方能繁母猪调降。近期，国家统计局发布数据，9月能繁母猪存栏4035万头，同比减少28万头，下降0.7%，环比减少9万头，略降0.2%。 猪价处于低位，生猪养殖行业亏损延续。据Find，截至10月25日，全国样本生猪外三元均价11.83元/公斤，周环比增5.4%，较上月降7.2%，同比已降32.7%，处于历史低位。猪价低迷引致行业养殖处于亏损区间