太平洋证券：农业周报：养猪业面临多重压力，产能去化速度有望加快

报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数表现与大市同步，动保指数上涨。1.本周，申万农业指数下跌2.2%，同期，上证综指下跌1.46%，深成指下跌4.99%，农业板块整体表现同步于大市。2.细分到二级子行业，除了动保指数上涨以外，其他子行业指数下跌，动保指数涨幅1.42%；3.前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为申联生物、晨光生物和京粮控股。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：“市场和政策”多重催化，行业产能去化动力增强 近期猪价和仔猪价格双双下跌。本周末，全国生猪出厂均价11.17元/公斤，较上周涨0.26元；主产区15公斤仔猪出栏均价22.79元/公斤，较上周跌0.18元； 生猪屠宰开工率环比上升，出栏重量企稳。本周末，全国规模以上屠宰企业开工率为34.84%，较上周升3.86个百分点，较上年同期升7.42个百分点；上周，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重89.69公斤/头，较之前一周持平，较上年同期降1.78公斤；2025年1-9月，17家养猪上市公司生猪出栏量13438.63万头，同增18%。 行业面临三重压力，产能去化动力将