华福证券：商业贸易行业事件点评：中央经济会议后持续关注线下消费修复

中央经济工作会议提出着力扩大国内需求。本周中央经济工作会议在北京举行，本次中央经济工作会议对于明年经济工作的重点放在“改善社会心理预期、提振发展信心上”，而发展经济的首要目标便是着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。12月14日中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022~2035年）》，提出顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费，扩大服务消费，适当增加公共消费，着力满足个性化、多样化、高品质消费需求。另有，过去接近三年时间，因为疫情反复而受损较为严重的线下消费，也会在防疫政策优化后逐渐得到修复。我们认为，线下消费回暖修复将会是2023年的主旋律。医美线下消费复苏将从盈利能力和客流量两方面进行修复，头部医美机构因行业出清更为受益。原因有以下三点：（1）2020年以来疫情反复导致消费者可支配收入减少、消费支出结构改变，叠加医美机构采取低价策略来获客，都造成了行业整体盈利能力下降；（2）过去严格的疫情防控措施下，医美机构的客流量出现了反复波动，直接影响到医美机构的收入端；（3）行业监管和疫情防控措施趋严的情况下，中小机构受