东亚前海证券：农林牧渔行业周报：如何看待近期猪价持续下跌？

核心观点生猪养殖：需求提振难敌供应冲击，猪价出现大幅下滑。（1）需求提振有限，猪价环比大幅下降。猪价方面：12月10日-12月16日，生猪均价为19.24元/公斤，环比-13.15%，周内猪价大幅下跌主要系：a.供给方面，集团场为完成年度出栏计划，12月出栏增量，同时前期压栏、二次育肥生猪集中出栏，生猪供应量大幅增加；b.需求方面，虽南北多地腌腊、灌肠活动开启对需求有所提振，但疫情防控政策放开后，人们出于对疫情的担忧，聚餐堂食仍较为谨慎，下游餐饮堂食并未如期恢复，导致终端消费承接能力有限。综合来看，需求提振有限，无法消化上游供应冲击，猪价呈现趋势性下滑走势。肥标价差方面：12月9日-12月15日当周175kg/200kg与标猪价差分别为0.40/0.50元/公斤，周度环比-0.36/-0.50元/公斤，肥标价差缩窄主要系供给端恐恐慌性出栏，叠加下游消化缓慢，屠宰场大猪积压情况较多。出栏体重方面：上周（12月9日-12月15日）全国平均出栏体重为129.07公斤，周度环比-0.78公斤，已连续两周下滑，主要系春节前集团场主动降重出栏，同时腌腊接近尾声，市场对大猪需求减弱，大猪出栏进度受到