天风证券：汽车线束专题：单车价值提升，竞争格局重塑

汽车线束是汽车电路的网络主体，相当于是汽车的中枢神经系统。从产业链上看，汽车线束的供应商位于产业链中游。其下游为汽车整车制造商，上游则为包括导线、端子、接插件及护套等原材料在内的供应商。从成本结构上看，汽车线束主要原材料为导线、护套和端子，汽车线缆中的铜材占比最高。从经营模式上看，汽车线束产品为定制化产品，涉及设计和制造两大环节；汽车线缆供应商主要提供标准化产品，主要盈利来源为加工费。汽车线束行业的主要特点为集中度高、国产化程度低和认证壁垒高。汽车线束行业目前集中度较高，2021年全球汽车线束企业CR3为71%。目前汽车线束市场为日韩、欧美等外资企业主导，但国产线束企业市场占有率正逐渐提高。整车厂商对汽车线束供应商有着严格的认证评价标准，因此一旦成为整车制造商的合格供应商，就会形成较为稳固的长期合作关系，形成供应商资质壁垒。类似地，汽车线缆产品属于汽车的安全件，对性能和可靠性要求较高，因而汽车线缆产品的资质认证门槛同样较高。汽车线束行业变化驱动力之一是智能电动提升单车价值。新能源汽车系统包含了低压线束和高压线束，其中高压线束系统是电动化下的全新系统，取代了传统车的发动机线束。从单车价值