民生证券：巴比食品（605338）-2023年半年报点评：经营逐季改善，单店持续修复

巴比食品(605338)事件：公司发布2023年半年报，23H1实现营业收入7.4亿元，同比+7.6%；归母净利润8196万元，同比-30.5%；扣非归母净利润6684万元，同比-28.2%。单Q2来看，23Q2实现营业收入4.2亿元，同比+11.1%；归母净利润4093万元，同比-64.9%；扣非归母净利润4668万元，同比-14.0%。单店修复&拓店积极，团餐业务有序拓展。公司经营逐季改善，分渠道看，1）特许加盟：23Q2收入3.2亿元，同比+34%，单店经营上，今年Q2公司全力推进单店收入修复与单店模型改善，持续丰富产品矩阵，新品牛肉大包顺利推进、外卖业务覆盖提升（目前华东地区已近八成门店开通外卖统管业务）带动单店营收持续恢复；目前单店收入基本恢复至21年的90-95%，仍存在缺口主要系21年高基数、供给侧竞争激烈下同店客流较21年下滑。门店拓展上，23Q2公司净开店200家（新增374家，减少174家），其中华东/华南/华中/华北分别净增82/66/41/11家（23H1新拓湖南市场，报表并入华南区域），23H1累计开店668家，全年开店1000家目标已完成超六成，剔除受春节假