申港证券：房地产行业研究周报：11月销售投资跌幅扩大 聚焦政策空间

每周一谈：11月销售投资跌幅扩大聚焦政策空间11月商品房销售单月同比跌幅持续扩大，商品房销售额及销售面积分别为11.86万亿、12.13亿平方米，累计同比分别为-26.6%、-23.3%，较上月下降0.6pct、下降1pct。销售额及销售面积单月同比分别为-32.2%、-33.3%，较上月跌幅扩大8.5pct、10pct。疫情影响与销售市场相对弱势背景下，购房者在年内对于年内置业仍存观望情绪，因而商品房销售持续承压；但从边际展望，供给端政策持续放松，疫情影响不确定性将逐步减弱，销售复苏的基础日渐坚实。融资端开发资金来源单月同比跌幅扩大，房地产开发资金来源11月累计同比增速-25.7%，较上月减少1pct，单月同比增速-35.4%，较上月跌幅扩大9.4pct。从资金来源构成来看，11月国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款单月同比增速分别为-30.5%、-38.8%、-30.4%、-41.8%，较上月分别减少12.2pct、减少18.1pct、增加0.6pct、减少10.4pct。新开工、施工、竣工面积单月同比增速均走弱，11月新开工面积累计同比增速-38.9%，施工面积同比增速