东海证券：食品饮料行业周报：年报业绩陆续落地，关注超预期表现

投资要点： 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.56%，跑输沪深300指数0.35个百分点，在31个申万一级板块中排名第15位。子板块方面，上周零食板块上涨7.62%，相对表现较优。个股方面，上周涨幅前五为盐津铺子、三只松鼠、金达威、洽洽食品、海融科技，分别上涨14.1%、13.8%、13.1%、9.0%、7.5%。跌幅前五为金字火腿、双汇发展、莲花健康、朱老六、舍得酒业，分别下跌8.9%、7.8%、7.6%、6.9%、6.8%。 白酒：进入消费淡季，关注业绩表现。节后白酒消费进入相对淡季，但整体动销好于预期，批价总体保持稳定，关注宏观经济复苏对白酒需求的拉动。调研情况更新：（1）泸州老窖。春节期间动销情况良好，节后库存水平良性。未来将坚定以消费者建设为中心，构建核心消费者圈层，推进五码关联等战略。深耕基地市场，拓展机会市场，激活销售动力。预计随着渠道的持续深耕，数字化营销的推进，圈层的不断拓展，公司长期增长势能强劲。（2）水井坊。春节期间，主要市场开瓶率都有成长，动销反馈较好。公司新版天号陈产品目前在九个省份售卖，市场表现良好，已取得阶段性成果。预计随着公司高端化的提升，费用投放的