华鑫证券：食品饮料行业啤酒+卤制品2023年年报及2024年一季报总结：啤酒高端化趋势延续，卤味经营压力仍存

啤酒:量稳价增,高端化趋势延续 2023年全年看，啤酒高端化趋势延续，产品结构升级推动行业业绩增长。2023年啤酒行业营收及归母净利润为695.34/85.68亿元，同比增长6.16%/15.15%，收入增速相比2022年同期略有下降，但归母净利润增速环比2022年同期有所提升。2023年以来，啤酒企业在疫情管控结束后未能如年初预期般呈现销量的快速反弹，反而在消费环境较差的大背景下，现饮场景人流下滑、消费力减弱，各大啤酒厂商销量增长有所承压。综合看啤酒尽管属于可选消费品种，但消费习惯经多年培育已经深入人心，销量整体保持相对平稳。 2024Q1啤酒行业为传统消费淡季，由于2023年同期受疫情管控放开的报复性消费需求增长，销量基数较高，销量增速承压，但结构升级趋势仍存。2024Q1啤酒行业营收及归母净利润194.22/27.84亿元，同比增长-0.78%/16.86%，增速较2023年同期有所下降。 卤味：成本同比改善，经营仍承受一定压力 经济的渐进式复苏使得卤味板块整体经营仍承受压力，卤味板块由于产品的可选属性较强、依赖加盟体系与门店经营，因此受到经济下行的冲击较大众消费品其他板块更大。