开源证券：煤炭行业周报：正视煤企合理可持续高盈利，煤油价格有望高位行业周报

本周要闻回顾：正视煤企合理可持续高盈利，煤油价格有望高位 当前仍处迎峰度夏阶段，本周电厂日耗维持高位，电厂持续去库，沿海八省电厂库存环比-0.22%，预计8月上、中旬“三伏天”退出前，电厂日耗将维持高位；本周晋陕蒙三省煤矿开工率环比-0.12pct，当前正值主汛期，矿山防汛形势较为严峻，8月煤矿安监力度或有加强，煤炭供给端亦或偏紧；当前布油报价仍处80美元附近高位，煤化工相对油化工的成本竞争与替代持续体现，从而持续支撑非电煤需求，也有望成为动力煤价格的关键加强变量；冶金煤方面，铁水日均产量维持240万吨附近高位，黑色产业链需求韧性较强，如果后续钢材出口仍保持高增长以及钢铁下游结构继续体现从地产基建向制造业转型，则即使夏季是黑色产业链的淡季，需求仍有望超预期。特朗普当选或难以对油气煤价格产生大影响。哈里斯接替拜登后，特朗普当选不确定性提高，即使当选，参众两院两党分管也会拖慢能源法案修改。此外，美国页岩油企业依赖高油价维持盈利，低油价则需政府补贴盈利损失，政府会在油价及高补贴间做平衡；美国页岩油的边际成本为布油70美元，可视作油价底部支撑，且沙特为维持财政平衡或将推动OPEC国家减产维持高