民生证券：福斯特（603806）-2023年年报点评：胶膜龙头业绩稳健，竞争优势明显

福斯特(603806) 事件：2024年4月11日，公司发布2023年年度报告。2023年公司实现收入225.89亿元，同比+19.66%；实现归母净利18.50亿元，同比+17.20%；实现扣非净利17.13亿元，同比+18.64%。 23Q4公司实现收入59.39亿元，同比+11.40%，环比-1.57%；实现归母净利4.19亿元，同比+827.92%，环比-23.26%；实现扣非净利3.75亿元，同比+2289206.27%，环比-27.25%。 胶膜龙头业绩稳健，海外扩产增强竞争力。2023年公司实现光伏胶膜销售22.49亿平米，同比增长70.22%，实现营业收入204.81亿元，同比增长21.53%。2023年胶膜业务毛利率14.60%，同比减少0.98pct。2023年胶膜价格整体处于低位，且原材料EVA粒子价格波动导致部分月份库存成本和胶膜价格错配影响盈利水平，但公司作为光伏胶膜龙头，连续多年市占率50%左右，并保持了稳健的盈利能力。公司胶膜产品品类齐全且成本控制优异，可以为TOPCon、HJT、0BB、XBC、薄膜电池以及钙钛矿组件等新技术提供性价比最优的封装方案；同时