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信达证券:2022年消费展望:迈向常态,持续复苏

发布者:wx****c2
2021-11-25
2 MB 24 页
信达证券 新零售
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信达证券:2022年消费展望:迈向常态,持续复苏.pdf
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可选和必选消费的划分、特征和走势。二者划分依据在于必选消费频率更高、大多为刚需,而可选消费通常为非必需,需求收入弹性较大。与必选相比,可选消费还具有更新换代的特性。疫情以来可选与必选消费轮动变化,核心原因在于必选消费的刚性更强,波动相对较小,而可选消费周期性较强,波动更大。预计明年经济将向潜在增速回归,中低收入人群的收入水平存在更大修复空间,利好必选消费表现。 疫情是2022年消费复苏不可忽视的因素。回顾2021年,商品消费和服务消费很大程度上都受到疫情的制约。三季度部分地区疫情加重,管控程度加强,对商务活动等影响更是直接扩大了居民消费和社会集团消费之间的增速裂口。2022年的消费修复也在很大程度上取决于明年疫情的演绎。一是疫情演绎方向会对居民收入和消费倾向产生干扰,二是疫情变化会影响防控部门对防疫措施的收紧和放松,进而影响防控措施对社会集团消费的制约程度。 预计2022年疫情更接近今年二季度形势,消费存在进一步复苏空间。我们对明年疫情演绎方向的研判是,局部地区存在零星散发疫情,但传播范围较小,疫情强度可控,对经济的影响程度和持续时间不及去年。在此基准情形下,预计明年整体消费将延续修复

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