天风证券：中国移动（600941）-经营发展稳中有进，下半年收入增速较上半年有望改善

中国移动(600941) 事件：公司发布2024年半年报，24H1营收5467亿元，同比增长3.0%，其中通信服务收入4636亿元，同比增长2.5%；归母净利润为802亿元，同比增长5.3%，基本每股收益为3.75元；EBITDA为1823亿元，EBITDA占通信服务收入比39.3%；年化净资产收益率12%，同比提升0.2个百分点，盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平。 持续高质量发展，数智化转型成效显著 从业务结构来看，CHBN中HBN收入占通信服务收入比达到45.0%，同比提升2.3个百分点；“第二曲线”数字化转型收入达1471亿元，同比增长11.0%，占通信服务收入比31.7%，同比提升2.4个百分点。 个人市场：24H1收入2552亿元，同比下降1.6%；移动客户突破10亿户，净增926万户，其中5G网络客户达到5.14亿户，净增0.49亿户，渗透率达到51.4%；移动ARPU保持行业领先，为51.0元（同比-2.67%）。ARPU下降原因：1）传统式依靠规模驱动增长的模式现在略显动力不足，目前移动电话普及率已达125部/百人，新增客户以中低价值为主，而针对校园市场、特定场景