信达证券：新消费周观点：短期关注消费反弹行情，24年优选消费龙头以及低渗透率高端产品赛道

由于市场对明年宏观环境的判断尚不明确，因此对于受宏观经济影响较大的板块和标的，投资仍存在较多分歧。短期来看，受去年11-12月疫情严重时期低基数影响，消费板块可能在今年年末获得高增速带来的超额收益，同时投资机构在年底对业绩以及排名的需求使得消费板块可能迎来行情。我们认为市场可能会优先选择前期超跌，同时过往贝塔验证较强、在市场反弹时能取得超额收益的标的。中长期来看，我们建议重点关注以下两条主线赛道，1）领先地位稳固、市占率高的消费子赛道龙头标的。我们在上周周观点中提到，茅台涨价或对竞争对手形成挤压，从相同逻辑出发，我们认为即使明年经济增速放缓，龙头公司（比如化妆品赛道珀莱雅、医美赛道爱美客）有望利用其产品力、品牌力、规模优势和对经销商的把控能力进一步拓展市占率，等待经济增速恢复后，大概率会表现更好。此外，头部品牌还可能向海外市场渗透，打开外延想象空间，比如泡泡玛特、名创优品等。2）需求确定、渗透率较低且定位高端的产品或赛道。受宏观经济影响较小的标的，主要以渗透率有待提高的新兴赛道为主，比如医美赛道的再生材料主要面向中高端或高端人群偏刚需的医美需求，结合产品较好的功效属性，初期增长受宏观经