中邮证券：今世缘（603369）-后百亿时代稳健增长，向年度目标稳步推进

今世缘(603369) 事件 公司发布2024年半年报，2024年上半年分别实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非归母净利润73.05/73.04/24.61/24.46亿元，同比+22.35%/+22.36%/+20.08%/+19.23%。公司上半年整体营收利润表现基本符合预期。 核心要点 公司在2023年突破百亿营收大关后，2024年上半年在整体消费需求复苏偏弱背景下，延续稳健表现，预计全年达成预期目标确定性较高。2024上半年，公司毛利率/归母净利率为73.79%/33.7%，分别同比-0.68/-0.64pct；税金/销售/管理/研发/财务费用率分别为13.52%/13.47%/2.82%/0.32%/-1.1%，分别同比+0.46/-1.45/+0.09/持平/+0.37pct。2024年上半年实现销售收现62.25亿元，同比+8.15%；经现净额12.47亿元，同比增长4.48亿元；Q2末合同负债6.27亿元，同比减少5.01亿元，环比减少3.46亿元（去年同口径环比减少0.15亿元）。 公司单Q2营收基本符合预期，整体毛利率上行、销售费用率下行，但公允价值变动收益项