国联证券：银行：降准缓解息差压力提振银行业绩增速

行业事件：9月14日，央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25PCT（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。当前银行间流动性偏紧，降准释放长期流动性今年以来银行间流动性偏紧。从超储率角度来看，23Q2我国金融机构超储率为1.60%，环比下降0.10PCT，连续两个季度下滑。从MLF与NCD角度来看，2023年8月份1年期MLF利率水平为2.50%，而国有行与股份行1年期同业存单平均发行利率分别为2.26%、2.27%，9月份（截至9月15日）国有行与股份行1年期同业存单平均发行利率分别为2.39%、2.37%，环比分别提升13.16BP、10.15BP，逐步逼近同期限MLF利率水平。上述现象均表明银行间流动性目前整体偏紧，需要中长期资金补充来缓解流动性压力。根据2023年8月份最新数据，金融机构境内存款余额为281.15万亿元，剔除非银金融机构存款以及财政存款后，预计此次降准可释放流动性6258.77亿元。考虑到此次降准不包含已执行5%存款准备金率的金融机构，预计实际释放流动性将小于测算值。降准有助于缓解银行