德邦证券：农林牧渔行业周报：2月猪价震荡走弱，产能延续去化

投资要点： 生猪：2月猪价回落，产能延续去化。1）2月猪价震荡回落，3月初猪价短期上行。节后进入消费淡季，2月猪价震荡走弱，随元宵节临近及学校开学，消费缓慢恢复，叠加市场对下半年行情预期乐观，行业看涨情绪渐增。近期南北方集团企业陆续缩量出栏，叠加二次育肥进场，支撑猪价上行。3月8日全国生猪均价为14.4元/公斤，周环比+1.62%。2）鲜销白条走货难度较大、冻品库存率回升。当前下游鲜销白条走货乏力，屠企宰杀量回落。3月8日涌益样本屠企屠宰量13.32万头，周环比-2.4%。当前冻品库存消化缓慢，部分屠企有意低价积累库存，冻品库存略增。3月7日全国冻品库容率18.13%，周环比+0.25pct。3）补栏情绪转弱，仔猪价格持续回落。近期受高价位仔猪影响，仔猪补栏情绪减弱，仔猪价格持续回落，3月8日规模场15公斤仔猪价格为530元/头，周环比-4.5%。3月5日全国14省份7kg仔猪均价427.14元/头，较2月27日-2.61%。4）集团场压栏增重，生猪交易均重上涨。受南北方肥标价差走强支撑，市场滚动压栏操作频繁，部分集团企业主动压栏增重，带动生猪交易均重继续上行。3月1日-3月8日全国生