中原证券：方正证券（601901）-2023年年报及2024年一季报点评：核心业务优势稳固，重配债轻配股推动业绩逆势连续增长

方正证券(601901) 2023年年报及2024年一季报概况:方正证券2023年实现营业收入71.19亿元，同比-8.46%；实现归母净利21.52亿元，同比+0.21%；加权平均净资产收益率4.88%，同比-0.21个百分点。2023年拟10派0.13元（含税）。24Q1实现营业收入19.85亿元，同比+11.97%；实现归母净利7.84亿元，同比+41.06%。 点评：1.23年客户数和代买市场份额双升，机构经纪业务快速破局，合并口径经纪业务手续费净收入同比-9.06%，24Q1同比-0.62%。2.23年股权融资规模、各类债券承销金额均出现明显下滑，合并口径投行业务手续费净收入同比-60.41%，24Q1同比-33.33%。3.23年券商资管规模及收入下降，公募基金规模及收入贡献上升，合并口径资管业务手续费净收入同比-22.98%，24Q1同比+40.00%。4.23年权益自营较好防御市场风险，固收自营取得较好成绩，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比+53.63%，24Q1同比+97.30%。5.23年两融余额创历史新高，股票质押规模低位运行，合并口径利息净收入同比-19.