浙商证券：通信运营行业专题报告：行业持续快速增长，十四五发展预期乐观

电信业务：行业持续快速增长 1-10月电信业务收入同比增8.2%，10月当月同比增6.3%，持续保持快速增长；1-10月按照上年不变价计算的电信业务总量同比增28%。 1-10月电信业务收入同比增长的8.2%中，新兴业务、移动数据及互联网业务、固定数据及互联网业务分别拉动增长3.7pct、1.7pct、1.9pct。 10月当月电信业务收入同比增长的6.3%中，新兴业务、移动数据及互联网业务、固定数据及互联网业务分别拉动增长3.5pct、0.8pct、2.1pct。 电信业务收入累计同比由2019年1-8月的0.0%持续增长至2021年1-10月的8.2%，我们之前就电信业务收入拐点形成的判断得到验证。在数字化转型和5G演进趋势下，我们继续看好运营商发展。 新兴业务：云业务持续接近翻倍，未来空间仍可观 1-10月新兴业务收入同比增28.8%，电信业务收入占比15.1%，有望在十四五期间提升至25%以上水平。云、大数据、IDC同比增91%、33%、19%。 移动数据：5G终端连接渗透率28.7%，DOU新高 1-10月移动数据及互联网业务收入同比增3.7%，5G手机终端用户连接渗透率28