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国联证券:中天科技(600522)-业绩短期承压,有望受益海风景气度回暖.pdf |
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中天科技(600522)
事件:
4月26日,中天科技发布2023年年度报告与2024年一季度报告,2023年,公司实现营业收入450.65亿元,同比提升11.91%,实现归母净利润31.17亿元,同比下降3.03%,实现扣非归母净利润26.73亿元,同比下降15.18%。24年一季度,公司实现营业收入82.42亿元,同比下降0.4%,实现归母净利润6.36亿元,同比下降17.20%。
盈利能力承压,电力与新能源业务高增
2023年,公司毛利率达16.22%,同比-2.06pct,净利率7.19%,同比-1.29pct,我们认为主要系海洋板块交付结构变化,导致海洋板块毛利率下滑,从而拖累公司整体盈利能力;分产品来看,2023年公司电网建设/光通信及网络/海洋/新能源/铜产品业务营收分别同比+36%/-0.3%/-49%/+119%/+40%,电力与新能源业务实现高增,且在手订单充沛,截至24Q1公司电网建设与新能源在手订单分别为125/20亿元。
国内海风景气度有望回暖,公司或核心受益
建设端,一季度一般为海上风电开工淡季,展望24Q2,各沿海地区海风有望进入加速建设期;截至24Q1,
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