东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：酒店RevPAR低位回升，清明节出游高景气

投资要点 酒店RevPAR自春节后低位有所回升。根据STR酒店数据库，中国高端奢华酒店/中高端酒店/经济型酒店3月最新一周（3月3日-3月9日）数据为：入住率（OCC）：分别为55.7%/69.0%/68.6%，同比-4.0pct/+1.3pct/-1.1pct；房价（ADR）分别为710/355/210元，同比-0.1%/-1.5%/-2.5%；单房收入（RevPAR）分别为395/245/144元，同比-6.8%/-3.9%/-5.3%，较春节后低位有所回升（2月18日-2月24日为349/194/119元）。春节假期，量价齐升带动酒店RevPAR同比大幅增长，假期前后两周RevPAR同比有所下滑，节后RevPAR绝对值持续回升，同比降幅收窄并有转正趋势，或因休闲游需求于春节假期集中释放，商旅需求仍在恢复中。不同酒店层级表现有所分化，经济型RevPAR已恢复至年度较高水平，中高端、奢华型RevPAR仍处在年度低位区间。 清明节假期订单高增，出行景气有望带动酒店RevPAR回升。2024年2月全国铁路旅客发送量为3.64亿人次，较2019年同期+25%，出行维持高景气。2024年清明