东海证券：食品饮料行业周报：关注淡季批价表现及业绩催化

投资要点： 二级市场表现：上周食品饮料板块上涨0.74%，跑输沪深300指数1.15个百分点，在31个申万一级板块中排名第10位。子板块方面，上周乳品板块上涨2.44%，相对表现较优。个股方面，上周涨幅前五为承德露露、张裕A、西麦食品、香飘飘、珠江啤酒，分别上涨9.6%9.0%、7.2%、6.4%、5.7%。跌幅前五为莫高股份、惠发食品、佳隆股份、泉阳泉、海欣食品，分别下跌20.7%、20.3%、18.6%、18.2%、17.9%。 白酒：飞天批价波动，淡季需求偏弱。2024年3月社零烟酒类同比增长9.4%（环比-4.3pct）主要为春节后季节性特征。飞天批价近期有所波动，原因主要有（1）渠道投放量有所增加，加上375ml茅台酒（巽风）的上线引发了市场的担忧。（2）行业处于消费淡季，整体需求偏弱。我们认为巽风酒的计划投放量占比较小，整体影响有限。随着后续库存的消化供需将更加均衡，批价目前企稳在2500元之上。批价更新：根据今日酒价，上周飞天茅台批价下跌。截至4月21日，2023年茅台散飞批价2580元，周环比下跌40元，月环比下跌125元；龙茅批价为3040元，周环比下跌10元。五粮液