财通证券：江山欧派（603208）-竣工改善支撑需求，业务拓展锁定成长

江山欧派(603208)核心观点事件：公司2023H1营收16.02亿元，同比提升26.06%；归属净利润1.42亿元，同比提升21.75%；扣非后归母净利润1.13亿元，同比提升102.62%。其中，Q2季度公司营收9.19亿元，同比提升17.92%；归属净利润0.83亿元，同比提升36.33%；扣非后归母净利润0.75亿元，同比提升57.37%。需求回暖渠道拓展，2023H1营收业绩双增。需求端看，2023H1竣工面积为3.39亿平，同比提升19.0%，竣工面积增加支撑需求回暖。而渠道端，公司积极开拓新渠道，大力发展零售渠道，2023H1公司新拓经销商5616家，经销商收入4.38亿元，同比提升23.72%；大宗渠道则保持高速增长，收入为10.82亿元，同比提升33.86%。需求回暖加之渠道的多元化布局深入，2023H1公司营收业绩双增，分别同比增长26.06%与21.75%。地产疲软，大宗渠道影响利润率。2023H1公司毛利率为23.50%，同比下降5.18pct，净利率为8.63%，同比下降0.31pct，主要系下游地产需求疲软，竞争加剧下，公司大宗渠道毛利率下滑。2023H1