太平洋证券：恺英网络（002517）-业绩高增，丰富游戏储备驱动未来增长

恺英网络(002517) 事件： 公司2023年实现营收42.95亿元，同比增长15.30%；归母净利润14.62亿元，同比增长42.57%；归母扣非净利润13.51亿元，同比增长41.26%。2024Q1实现营收13.08亿元，同比增长36.93%；归母净利润4.26亿元，同比增长47.06%；归母扣非净利润4.24亿元，同比增长48.35%。 2023及2024Q1老游戏运营稳健，新游戏贡献业绩增量 2023年公司业绩实现增长，主要系：1）传奇奇迹类《原始传奇》、《天使之战》等老游戏运营稳健，持续贡献稳定流水；2）多款新游戏表现亮眼：腾讯独代游戏《石器时代：觉醒》在微信游戏畅销手游榜排名第16；《仙剑奇侠传：新的开始》小程序版和《怪物联萌》小游戏上线后位居畅销榜前列。3）公司以5.7亿元收购浙江盛和剩余29%股权，并于6月开始实现100%并表。浙江盛和2020-2022年实现净利润分别为2.1/9.3/11.8亿元，此次收购提升公司盈利能力。2024年Q1公司业绩延续增长态势，主要系23年下半年上线新游戏陆续释放流水，以及浙江盛和并表贡献利润提升。 游戏储备丰富，多款产品预计202