平安证券：有色金属与新材料周报：主线逻辑回归，金铜重回上行通道

核心观点： 贵金属-黄金：主线交易逻辑回归，金价续创新高。截至8.16，COMEX金主力合约环比上涨3.1%至2546.2美元/盎司，续创新高；SPDR黄金ETF本周环比增加1%至854.97吨。随着上周日元套息交易反转带来的全球流动性冲击影响消退，本周金价重新回归主线交易逻辑，中期美联储降息交易持续，长期黄金货币属性持续定价。持仓方面来看，SPDR黄金ETF七月后呈现持仓中枢上行，美债利率中枢持续下行背景下，当前或已进入其增仓通道内。本周COMEX金环比增长，表明前期流动性负面影响结束。此外，海外地缘政治及美国大选的不确定性或为金价不可忽视的驱动因素。我们认为三季度是黄金行情弹性较好的时间段，在前期利空因素出尽后，目前已经重新进入上行通道，建议把握黄金主线行情。 工业金属：美国衰退交易结束，铜社会库存加速去化 铜：截至8.16，SHFE铜主力合约较上周五上涨3.2%至73930元/吨。基本面来看，截至8.15国内铜社会库存达30.16万吨，较上周环比大幅去库3.68万吨。据SMM，8月15日进口铜精矿指数报5.9美元/吨，加工费环比下跌0.22美元/吨。基本面来看，铜价回落后国内社库