华西证券：交运物流行业周报：关注快递需求环比回暖

快递：根据交通运输部，8月21日-8月27日邮政快递累计揽收量约26.13亿件，环比增长4.86%，依旧低于我们估算的当前行业产能。展望四季度，我们认为两点需要关注：①开学季后需求的边际变化；②快递公司在9/10月产能投放力度。在当期需求端预期不强情况下，我们选股逻辑依旧是公司α，受益公司包括顺丰控股、申通快递、德邦股份。航空机场：从6、7月来看，无论是当月旅客周转量的绝对值，还是旅客周转量的恢复率（相较2019年同期）均是环比提升。我们认为航空出行短期内的预期差是暑运后的需求是否会持续回落，近期南航等宣布提高燃油附加费（比如800公里以上航班燃油附加费提高到110元），将进一步降低市场对淡季需求的预期。未来重点关注消费预期的边际变化，受益公司包括三大航、吉祥航空、春秋航空及上海机场、白云机场。化工品物流：宏川智慧二季度营收环比一季度增长6%、归母净利润环比一季度增长32%，均在验证我们一直在强调的观点“二季度化工品物流景气度相较一季度在下降，但仓储环节最有韧性”。基于我们对产业链个股长、短逻辑的理解，以及短期下游景气度的变化情况，建议重点关注宏川智慧、密尔克卫。航运港口：油轮：TD3