中泰证券：计算机Kimi更新点评：200万上下文打造个性化C端体验，有望促进行业基础模型进步

投资要点 投资事件：Moonshot（月之暗面）发布的对话AIKimi引发了业内的广泛关注。在3月18日的更新中，kimi已经能够支持200万字的上下文输入。这种上下文长度的指数级提升，也使模型理解完整代码库分析、构建多步骤复杂任务的Agent、成为终身助理始终记忆信息，以及未来真正统一架构的多模态模型成为了可能。 Kimi能够支持200万字上下文，长文本对话能力大大拓展应用场景。从官方展示的使用情景看，通过在较短时间内阅读百万字级别的资料，Kimi能够达到特定领域内初级专家的水平，大大提高信息处理的效率。虽然没有公布相关评测数据，但据我们对比，Kimi的使用体验与GPT-4和Claude3等模型总体已经处于同一水准。其更长的上下文窗口能够“解锁”更多应用场景，只要上传足够多的知识库信息，模型就能短暂地成为“专家”，面对用户提示给出更好的回应。 Kimi对标ChatGPT面向大众用户，把握住了C端用户追求个性化的第一性原理。从大模型诞生以来，真正能够称为KillerApp的爆款应用只有ChatGPT。Kimi满足爆款C端应用的一切要求：使用门槛低，使用成本低，受众足够广泛且足够好用。通