华鑫证券：五粮液（000858）-公司事件点评报告：业绩略超预期，现金流表现优异

五粮液(000858) 事件 2024年8月28日，五粮液发布2024年中报。 投资要点 收入利润略超预期，净现金流实现高增 业绩略超预期，实现稳步增长。2024H1总营收506.48亿元（同增11.30%），归母净利润190.57亿元（同增11.86%），扣非净利润189.39亿元（同增11.79%）。2024Q2总营收158.15亿元（同增10.08%），归母净利润50.12亿元（同增11.50%），扣非净利润49.00亿元（同增9.24%）。毛利率有效提升，加大费用投放。2024H1毛利率/净利率分别为77.36%/39.15%，分别同比+0.58/+0.05pcts；2024Q2分别为75.01%/32.82%，分别同比+1.74/+0.21pcts，毛利率提升主要为系列酒毛利率同比提升所致。2024H1销售/管理费用率分别为10.60%/3.43%，分别同比+1.10/-0.43pcts；2024Q2分别为17.34%/4.26%，分别同比+1.97/-0.33pcts，主要系公司加大销售推广所致。现金流实现高增，销售回款高质量增长。2024H1/2024Q2经营活动现金流净